2025-07-15 16:44:05
摘要： 本文就中國(guó)農(nóng)業(yè)科技融資供需失衡的現(xiàn)實(shí)矛盾，系統(tǒng)分析了傳統(tǒng)金融模式與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新特性之間的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，包括風(fēng)險(xiǎn)收益失衡、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)錯(cuò)配及市場(chǎng)機(jī)制缺位。通過(guò)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與國(guó)內(nèi)創(chuàng)新案例，提出五大賦能路徑，進(jìn)一步探討ESG投資本土化標(biāo)準(zhǔn)與綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，最終構(gòu)建“制度創(chuàng)新-市場(chǎng)建設(shè)-工具開(kāi)發(fā)-生態(tài)協(xié)同”四位一體的政策建議體系。實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)科技與金融的深度融合，推動(dòng)從短期套利向長(zhǎng)期價(jià)值共生的投資邏輯轉(zhuǎn)變，從而助力我國(guó)在2030年前形成萬(wàn)億級(jí)農(nóng)業(yè)科技融資生態(tài)，提升糧食安全自主可控能力。
關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)科技金融、金融供給側(cè)改革、賦能路徑
基于金融供給側(cè)改革視角，我們有必要系統(tǒng)分析農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域融資難的結(jié)構(gòu)性矛盾，梳理風(fēng)險(xiǎn)投資、政策性金融、債權(quán)創(chuàng)新、資本市場(chǎng)等多元賦能路徑，并提出構(gòu)建適配性金融生態(tài)的具體建議，為打通農(nóng)業(yè)科技融資“最后一公里”提供解決方案。
一、時(shí)代命題：農(nóng)業(yè)科技融資的結(jié)構(gòu)性困境與破局意義
在全球糧食安全形勢(shì)日趨嚴(yán)峻的背景下，農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新已成為大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）《2024年世界糧食與農(nóng)業(yè)狀況》報(bào)告指出，為滿(mǎn)足人口增長(zhǎng)需求，到2050年全球糧食產(chǎn)量需增加70%。而傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)模式已觸及資源環(huán)境天花板。中國(guó)作為人口大國(guó)，2023年糧食進(jìn)口量達(dá)1.6億噸，對(duì)外依存度持續(xù)攀升，凸顯農(nóng)業(yè)科技自主創(chuàng)新的緊迫性。
（一）農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的資本困境
中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院最新研究顯示，我國(guó)農(nóng)業(yè)科技研發(fā)投入強(qiáng)度僅為0.76%，顯著低于2.4%的全社會(huì)平均水平。這種投入不足直接導(dǎo)致了重點(diǎn)作物育種周期比發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)3-5年，智能農(nóng)機(jī)裝備市場(chǎng)外資品牌占有率仍超60%，農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化率比美國(guó)低22個(gè)百分點(diǎn)。深層次矛盾體現(xiàn)在三個(gè)維度：
1. 風(fēng)險(xiǎn)收益失衡
農(nóng)業(yè)科技項(xiàng)目平均投資回收期達(dá)7.3年（IT行業(yè)為3.2年），但成功率不足30%。以基因編輯育種為例，從實(shí)驗(yàn)室研究到品種審定至少需8年，期間需持續(xù)投入數(shù)億元，而最終可能因政策調(diào)整而無(wú)法產(chǎn)業(yè)化。
2. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)錯(cuò)配
中國(guó)人民銀行2023年小微企業(yè)融資調(diào)查顯示，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)平均無(wú)形資產(chǎn)占比達(dá)58%，但銀行接受的抵押物中專(zhuān)利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)占比不足5%。例如某農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)企業(yè)擁有127項(xiàng)專(zhuān)利，但因缺乏廠房設(shè)備抵押，銀行貸款申請(qǐng)被拒7次。
3. 市場(chǎng)機(jī)制缺位
全國(guó)現(xiàn)有農(nóng)業(yè)技術(shù)交易市場(chǎng)年成交額僅217億元，不足高新技術(shù)交易市場(chǎng)的6%。品種權(quán)、農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)等新型資產(chǎn)缺乏定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致資本不敢輕易介入。
（二）國(guó)際經(jīng)驗(yàn)鏡鑒
荷蘭通過(guò)"金三角"模式（政府+銀行+科研機(jī)構(gòu)）發(fā)展設(shè)施農(nóng)業(yè)，使僅占國(guó)土面積0.04%的溫室貢獻(xiàn)了全國(guó)35%的農(nóng)產(chǎn)品出口額。其關(guān)鍵在于設(shè)立農(nóng)業(yè)創(chuàng)新基金（AIF）提供15年期低息貸款；建立花卉品種權(quán)交易所實(shí)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化；開(kāi)發(fā)農(nóng)業(yè)氣象衍生品對(duì)沖自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。
以色列則形成了獨(dú)特的"基布茲+風(fēng)險(xiǎn)投資"體系，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)獲得VC支持的比例高達(dá)42%，這一比例遠(yuǎn)超我國(guó)目前的8.7%。
二、金融供給側(cè)改革：五大賦能路徑的實(shí)踐探索
（一）風(fēng)險(xiǎn)投資：從"狩獵者"到"培育者"的角色進(jìn)化
1. 投資熱點(diǎn)遷移圖譜
清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2020-2023年農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域融資事件年均增長(zhǎng)率達(dá)43%，呈現(xiàn)明顯階段性特征：
2. 新型投資范式涌現(xiàn)
技術(shù)對(duì)賭協(xié)議：科迪華資本投資某微生物肥料企業(yè)時(shí)，約定菌種存活率每提升5%釋放下一輪資金。
產(chǎn)業(yè)孵化器模式：大北農(nóng)生物技術(shù)孵化器提供"實(shí)驗(yàn)室-中試基地-商業(yè)推廣"全鏈條服務(wù)。
影響力投資：紅杉資本設(shè)立5億美元農(nóng)業(yè)碳中和基金，要求被投企業(yè)碳減排量年增15%。
3. 風(fēng)險(xiǎn)控制體系創(chuàng)新
頭部機(jī)構(gòu)已建立農(nóng)業(yè)專(zhuān)屬盡調(diào)清單：從技術(shù)維度上有品種審定進(jìn)度（已完成幾代選育），田間測(cè)試數(shù)據(jù)（對(duì)比對(duì)照組增產(chǎn)率）和生物安全等級(jí)（轉(zhuǎn)基因成分檢測(cè)報(bào)告）。從市場(chǎng)維度，需考察目標(biāo)區(qū)域種植習(xí)慣匹配度，農(nóng)資經(jīng)銷(xiāo)商渠道滲透率以及價(jià)格敏感度測(cè)試結(jié)果。從政策維度上有技術(shù)路線(xiàn)是否符合“中央一號(hào)文件”導(dǎo)向，地方補(bǔ)貼政策持續(xù)性評(píng)估和國(guó)際貿(mào)易壁壘預(yù)警（如歐盟CRISPR監(jiān)管）。
（二）政策性金融：構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分層體系
1. 財(cái)政資金杠桿放大機(jī)制
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部"科創(chuàng)貸"項(xiàng)目通過(guò)三層風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，即中央財(cái)政提供40%風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，省級(jí)財(cái)政配套30%貼息，市縣財(cái)政給予20%擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)貼。該政策實(shí)施三年來(lái)，帶動(dòng)銀行貸款余額增長(zhǎng)17倍，不良率控制在0.68%。
2. 引導(dǎo)基金市場(chǎng)化改革
江蘇省農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化基金采用"負(fù)面清單+跟投激勵(lì)"，即禁止投資房地產(chǎn)等非農(nóng)領(lǐng)域（負(fù)面清單）；社會(huì)資本領(lǐng)投項(xiàng)目可獲超額收益60%獎(jiǎng)勵(lì)（原為30%）；建立容錯(cuò)機(jī)制，允許30%的項(xiàng)目出現(xiàn)虧損。改革后基金規(guī)模從10億擴(kuò)至45億，撬動(dòng)社會(huì)資本比例從1:1提升至1:3.8。
（三）債權(quán)工具創(chuàng)新：突破抵押物困局
1. 知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融化實(shí)踐
評(píng)估突破：北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易所開(kāi)發(fā)農(nóng)業(yè)專(zhuān)利"五維評(píng)價(jià)模型"（技術(shù)先進(jìn)性、市場(chǎng)前景、法律狀態(tài)、產(chǎn)業(yè)化難度、替代風(fēng)險(xiǎn)）。
交易創(chuàng)新：海南國(guó)際熱帶農(nóng)產(chǎn)品交易中心試行品種權(quán)份額化交易，單個(gè)水稻品種權(quán)可拆分為100萬(wàn)份進(jìn)行流通。
風(fēng)險(xiǎn)緩釋?zhuān)褐袊?guó)人保推出"農(nóng)業(yè)專(zhuān)利侵權(quán)責(zé)任險(xiǎn)"，保費(fèi)率為評(píng)估值的1.2-2.5%。
2. 供應(yīng)鏈金融3.0模式
對(duì)比傳統(tǒng)模式的進(jìn)化路徑：
A[1.0核心企業(yè)擔(dān)保] --> B[2.0物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)質(zhì)押]
B --> C[3.0區(qū)塊鏈信用穿透]
C --> D[實(shí)時(shí)種植數(shù)據(jù)確權(quán)]
D --> E[智能合約自動(dòng)放款]
中化農(nóng)業(yè)MAP平臺(tái)通過(guò)該模式，實(shí)現(xiàn)從下單到放款最快2小時(shí)，服務(wù)農(nóng)戶(hù)超12萬(wàn)戶(hù)。
（四）資本市場(chǎng)：全生命周期服務(wù)
1. 上市路徑差異化選擇
2. 并購(gòu)重組活躍度提升
2023年農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域并購(gòu)金額達(dá)487億元，呈現(xiàn)三大趨勢(shì)：一是橫向整合：隆平高科收購(gòu)聯(lián)創(chuàng)種業(yè)，市占率提升至18%。二是縱向延伸：牧原股份并購(gòu)智能飼喂設(shè)備商，降低成本13%。三是跨界融合：阿里巴巴入股極飛科技，構(gòu)建"數(shù)字農(nóng)業(yè)云"生態(tài)。
三、深度議題：金融技術(shù)的融合創(chuàng)新
（一）估值方法論革命
1. 傳統(tǒng)估值模型失靈
DCF模型在農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用中的三大缺陷，即技術(shù)成熟度難以量化折現(xiàn)率，政策變動(dòng)影響現(xiàn)金流預(yù)測(cè)和生物資產(chǎn)特殊成長(zhǎng)曲線(xiàn)被忽視。
2. 新型評(píng)估框架構(gòu)建
建議采用"三階段復(fù)合估值法"：
V = \sum_{t=1}^{3} \frac{CF_t}{(1+r)^t} + \frac{TV}{(1+r)^3} + OV
其中：
CF_t：各階段預(yù)期現(xiàn)金流（需調(diào)整技術(shù)轉(zhuǎn)化概率）
TV：終值（采用實(shí)物期權(quán)法計(jì)算）
OV：期權(quán)價(jià)值（政策紅利、生態(tài)價(jià)值等）
某基因編輯企業(yè)應(yīng)用該模型后，估值較PE法提升42%，更能準(zhǔn)確反映其品種儲(chǔ)備價(jià)值。
（二）ESG投資標(biāo)準(zhǔn)本土化
1. 中國(guó)特色指標(biāo)體系
2. 綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新
碳匯期貨：廣州期貨交易所開(kāi)展橡膠林碳匯合約試點(diǎn)。
可持續(xù)發(fā)展債券：新希望發(fā)行首單"養(yǎng)殖減排"專(zhuān)項(xiàng)債。
生態(tài)補(bǔ)償信托：云南普洱茶產(chǎn)區(qū)建立古茶樹(shù)保護(hù)信托。
四、政策建議：構(gòu)建四位一體支持體系
（一）制度創(chuàng)新層
1. 建立農(nóng)業(yè)科技金融創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)
建議在海南、成都等先行區(qū)試點(diǎn)，開(kāi)展植物新品種權(quán)跨境交易，允許農(nóng)業(yè)科技企業(yè)發(fā)行"雙層股權(quán)"股票，設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化稅收抵扣（最高可抵50%研發(fā)支出）。
2. 完善法律保障體系
制定《農(nóng)業(yè)科技融資促進(jìn)條例》，明確生物資產(chǎn)抵押法律效力，建立農(nóng)業(yè)技術(shù)侵權(quán)快速裁決機(jī)制。
（二）市場(chǎng)建設(shè)層
1. 打造全國(guó)性農(nóng)業(yè)技術(shù)交易平臺(tái)
構(gòu)建"確權(quán)-評(píng)估-交易-托管"全流程服務(wù)體系，開(kāi)發(fā)農(nóng)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品，建立做市商制度保障流動(dòng)性。
2. 培育專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)
發(fā)展農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍，建立國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)科技評(píng)估師認(rèn)證體系，組建農(nóng)業(yè)專(zhuān)利聯(lián)盟防御專(zhuān)利狙擊。
五、未來(lái)展望：邁向農(nóng)業(yè)科技金融新生態(tài)
當(dāng)金融基因與農(nóng)業(yè)科技深度融合，將催生三大變革浪潮。一是投資邏輯重構(gòu)。從"短期套利"轉(zhuǎn)向"長(zhǎng)期價(jià)值共生"，頭部機(jī)構(gòu)已開(kāi)始調(diào)整其策略（高瓴資本設(shè)立10年期農(nóng)業(yè)科技基金，紅杉資本將農(nóng)業(yè)項(xiàng)目退出周期預(yù)期延長(zhǎng)至7-10年，中金公司開(kāi)發(fā)"農(nóng)業(yè)技術(shù)成熟度曲線(xiàn)"投資時(shí)鐘）。二是金融工具進(jìn)化。前沿探索方向包括基于衛(wèi)星遙感的產(chǎn)量保險(xiǎn)衍生品、農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資和基因編輯技術(shù)責(zé)任險(xiǎn)。三是全球格局重塑。中國(guó)有望通過(guò)"技術(shù)+金融"雙輪驅(qū)動(dòng)，到2030年實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)科技融資規(guī)模突破萬(wàn)億的目標(biāo)，培育50家以上國(guó)際領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，將糧食自給率提升至92%以上。
正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主邁克爾·克雷默所言："21世紀(jì)的農(nóng)業(yè)革命，將是生物技術(shù)、數(shù)字技術(shù)與金融工程的完美融合。"在這場(chǎng)關(guān)乎人類(lèi)命運(yùn)的創(chuàng)新征程中，中國(guó)金融業(yè)理應(yīng)成為關(guān)鍵的催化劑和穩(wěn)定器。 作者：張智喻
參考文獻(xiàn)：
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2. 中國(guó)人民銀行, 中國(guó)銀保監(jiān)會(huì), 中國(guó)證監(jiān)會(huì), 國(guó)家外匯管理局. (2022). 《關(guān)于金融支持全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興 加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)的指導(dǎo)意見(jiàn)》銀發(fā)〔2022〕1號(hào)
3. 中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院. (2024). 《中國(guó)農(nóng)業(yè)科技金融發(fā)展報(bào)告2023》中國(guó)農(nóng)業(yè)出版社
4. 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局.《中國(guó)農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒2023》中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社
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6.《金融研究》期刊.張林秀, 劉承芳. (2023). 《農(nóng)業(yè)科技金融供需匹配機(jī)制研究——基于全國(guó)農(nóng)村固定觀察點(diǎn)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析》
7. 清科研究中心研究報(bào)告. (2023). 《2023年中國(guó)農(nóng)業(yè)科技投資白皮書(shū)》
作者簡(jiǎn)介：
張智喻，男，漢族，1976年2月出生，陜西吳起人，陜西師范大學(xué)漢語(yǔ)言文學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，穆?tīng)栁鱽喆髮W(xué)MFM（金融管理碩士），西安交通大學(xué)DBA（工商管理博士），先后榮獲“第三屆陜西誠(chéng)信獎(jiǎng)”、“創(chuàng)新陜西年度人物”、“陜西十大杰出經(jīng)濟(jì)人物”、“陜西經(jīng)濟(jì)十大最具影響力誠(chéng)信人物”、“和諧中國(guó)十大影響力企業(yè)家”等榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)，并曾擔(dān)任陜西省企業(yè)信用協(xié)會(huì)第二屆副會(huì)長(zhǎng)、陜西省經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)會(huì)2008-2011年度副會(huì)長(zhǎng)、陜商理事會(huì)2008-2011年度副理事長(zhǎng)等職務(wù)?，F(xiàn)任財(cái)經(jīng)時(shí)代（陜西）企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理有限公司總裁，西安翻譯學(xué)院國(guó)際商學(xué)院企業(yè)導(dǎo)師。
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